有色金屬周報:重點(diǎn)關(guān)注黃金和錫的配置價值
黃金本周COMEX黃金繼續(xù)上漲態(tài)勢,周漲幅為1.68%,本月漲幅為1.79%。庫存本周上升0.2%,本月下降0.13%。 我們認(rèn)為2月黃金有相對收益:1)全球流動性收縮延續(xù)情況下,美股1月反彈不可持續(xù),2月或?qū)⒃俣扔瓉聿▌?全球風(fēng)險偏好回落利好金價;2)美國經(jīng)濟(jì)下行壓力尚有限,實(shí)際利率下行乏力,對黃金配置價值的影響偏中性;3)美國經(jīng)濟(jì)相對一枝獨(dú)秀,美元指數(shù)下行空間有限,也不利于金價大幅上漲。 中長期來看,我們?nèi)钥春命S金的配置價值。主要因?yàn)槊髂甑拿绹酉⒐?jié)奏大概率會放緩導(dǎo)致的美元走弱,以及歐元區(qū)可能明年加息帶來的美元指數(shù)相對下跌有望促使明年金價上行。 錫本周倫錫維收于20925美元/噸,較上周五收盤價上升1.45%,LME庫存大幅上升,漲幅75.65%,收于2020噸。 我們認(rèn)為錫目前具有較高的投資價值。1)受限于開采周期、資本支出、開采成本、各國保護(hù)政策等因素的影響,短期內(nèi),錫礦產(chǎn)量較為緊張。2)年底龍頭冶煉廠檢修以及降增值稅導(dǎo)致錫錠供給緊張。3)庫存開啟大幅反彈。歷史上庫存開始大幅增加后錫的價格也會跟著上漲。
